今年全国乘用车市场仍处于强力去库存周期，从年初主动去库存延续到8月份证券资金杠杆，9-12月处于被动去库存的阶段。
在预期刺激政策带来的观望消退、以旧换新政策拉动各地消费热情释放后，12月厂家稳定产量应对市场风险，12月的新能源走势较好。2024年12月月末全国乘用车库存305万台，较上月下降15万台，较2023年12月下降76万台，且较2022年12月低53万台。目前的政策退出带来厂商的总体谨慎，年末结束前的生产相对减速。
2024年整体库存保持相对平稳状态，10月回落在297万台左右,12月回升到305万，主要是渠道库存的回升。但相对于2023年年末库存明显降低，总体行业库存压力逐步缓解。虽然厂家库存占比处于高位，但零售很强，渠道库存下降明显。
从目前的305万台的库存水平和预期的到未来几个月的市场增长的判断，行业库存消化压力不大。鉴于目前价格促销战带来的分化走势现状，车企需及时跟踪政策环境与市场变化，谨慎设定产销节奏，根据经销商库存结构，谨慎增加库存，及时清理历史库存。
展开剩余51%随着新能源车的占比提升，燃油车销量下降，对应的库存占压也逐步减少。总体看2024年12月的自主和合资主流车企的库存相对前期逐步下降，体现车企防风险意识较强，库存安全性稍有改善，但豪华车库存有所加大。
从库存周期看，2021年12月开始的加库存周期，在2022年11月达到峰值的394万台，随后逐步回归下降到2023年4月的325万台，2023年5月开始的加库存到2023年11月为止带来的压力较大，2023年12月开始强力去库存，2024年2月降到321万台。2024年库存上升缓慢，但由于燃油车萎缩较严重，库存的压力也并未大幅缓解。
从仅生产新能源车的企业的库存变化特征分析看，2023年年初库存20万台，年初的库存保持较好，随后进入库存快速增长期，2023年12月末的纯新能源车企总体新能源库存降到39万台，2024年3月进一步降到33万台，6月到48万台高位，12月上升到66万台，其中新能源经销商渠道库存小幅上升，行业库存总体压力较大。
作者：王鸣幽
来源：第一电动网（www.d1ev.com）证券资金杠杆
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